娱乐产业ღ◈★✿✿。兴发娱乐亚洲第一ღ◈★✿✿。兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，▲ 券商并不是单纯的研究机构ღ◈★✿✿，它还是市场的重要参与者ღ◈★✿✿，有其利益所在ღ◈★✿✿。投资者对其发布的研报需有正确的认识ღ◈★✿✿。“尽信书不如无书”ღ◈★✿✿，尽信研报不如无研报

　　预测市场原本就是一项难度很大的技术活ღ◈★✿✿。据不完全统计ღ◈★✿✿，券商近5年关于A股行情的预测ღ◈★✿✿，几乎年年都与市场的实际走势相差甚远一本大道中文无吗ღ◈★✿✿。以2016年的预测为例ღ◈★✿✿，截至12月13日收盘ღ◈★✿✿，上证综指运行区间在2638.30点至3684.57点ღ◈★✿✿。而回顾20余家券商公布的策略报告ღ◈★✿✿，对上证综指的预估运行区间为2800点至4800点兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，与实际情况存在较大偏差ღ◈★✿✿。

　　上海一家券商研究机构的策略分析师向记者坦言ღ◈★✿✿：“预测股指运行区间ღ◈★✿✿，是一件费力但不讨好的事情ღ◈★✿✿。我可以预判利率ღ◈★✿✿、汇率ღ◈★✿✿、税率的调整和变化ღ◈★✿✿，但永远也无法预测一些超出预期的兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿、极小概率的事件ღ◈★✿✿。”以今年初的A股行情为例ღ◈★✿✿，大盘出现超出市场预期的连续熔断现象ღ◈★✿✿，1月份最低跌至2638.30点ღ◈★✿✿，直接跌破了很多券商研究机构预测的全年最低点位ღ◈★✿✿。

　　除了策略研报对于股指运行“测不准”之外ღ◈★✿✿，有些券商机构在个股研报上还涉嫌“说假线月ღ◈★✿✿，广发证券发布关于兴发集团《市值处历史底部ღ◈★✿✿，电子化学品业务有待重估》的研报ღ◈★✿✿，核心观点是该公司估值位于底部ღ◈★✿✿，业绩反转弹性大兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，给予“买入”的评级ღ◈★✿✿。之后ღ◈★✿✿，兴发集团受到资金大力追捧ღ◈★✿✿，股价当日逆势涨停ღ◈★✿✿。但兴发集团随即发布澄清公告称ღ◈★✿✿，公司近期未接受广发证券等机构调研和媒体采访ღ◈★✿✿，该报道仅代表相关机构观点ღ◈★✿✿，不代表公司观点ღ◈★✿✿。次日ღ◈★✿✿，该公司股价下跌3.99%ღ◈★✿✿。

　　类似的“乌龙研报”并不少见ღ◈★✿✿。2010年末至2011年初ღ◈★✿✿，国泰君安ღ◈★✿✿、湘财证券ღ◈★✿✿、信达证券和平安证券4家券商相继发布《中国宝安ღ◈★✿✿：坐拥负极龙头ღ◈★✿✿，新能源业务风生水起》等虚假研报ღ◈★✿✿，使得中国宝安股价高歌猛进ღ◈★✿✿。随后一本大道中文无吗ღ◈★✿✿，中国宝安澄清ღ◈★✿✿，石墨烯应用方面的探索正在进行之中ღ◈★✿✿，4家发布研报券商甚至并未到公司了解情况ღ◈★✿✿，令4家券商研究机构颜面扫地ღ◈★✿✿。

　　今年9月兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，中国证监会在通报当期的机构监管情况时指出ღ◈★✿✿，部分券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息ღ◈★✿✿、分析方法不严谨ღ◈★✿✿、引用信息不合规等合规风险兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，已偏离了作为专业机构ღ◈★✿✿、专业人士需秉持的专业ღ◈★✿✿、合规ღ◈★✿✿、审慎ღ◈★✿✿、为投资者负责的基本原则和态度一本大道中文无吗ღ◈★✿✿。证监会当时点名批评了3家券商ღ◈★✿✿，并要求其及时整改和进行内部问责ღ◈★✿✿。

　　目前ღ◈★✿✿，《证券分析师职业行为准则》和《发布证券研究报告暂行规定》规定ღ◈★✿✿，证券公司在展开证券投资咨询业务活动中ღ◈★✿✿，需建立健全证券研报发布前的质量控制和合规审查机制ღ◈★✿✿；证券分析师应严守合规底线ღ◈★✿✿，遵循客观ღ◈★✿✿、审慎ღ◈★✿✿、专业等执业原则ღ◈★✿✿，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研报ღ◈★✿✿，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据ღ◈★✿✿，在证券研报中引用他人著作ღ◈★✿✿、论文ღ◈★✿✿、研究成果及数据信息时ღ◈★✿✿，应当注明出处ღ◈★✿✿。

　　“卖方研究报告发布不实信息ღ◈★✿✿，有多方面的原因ღ◈★✿✿。一方面兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，卖方研报在通过买方机构来兑现价值时容易被扭曲ღ◈★✿✿，这其中可能会掺杂配合上市公司‘管理市值’ღ◈★✿✿、买方机构‘出货’等利益因素在内ღ◈★✿✿；另一方面ღ◈★✿✿，部分分析师对行业产业和上市公司研究不深ღ◈★✿✿，只是照搬上市公司的说辞ღ◈★✿✿，自身也容易被误导ღ◈★✿✿。分析师在研究报告中有大量主观推断的假设性内容ღ◈★✿✿，也经不起推敲ღ◈★✿✿。”对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科说ღ◈★✿✿。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿，“乌龙研报”ღ◈★✿✿、虚假研报事件的出现与证券公司对研究所的内部管理缺失不无关系ღ◈★✿✿。“至于引发上市公司股价的异动后ღ◈★✿✿，研报是否存在故意炒作或散布虚假信息ღ◈★✿✿，这需要监管层来进行判断ღ◈★✿✿。如果认定存在恶意的造假或是虚假陈述ღ◈★✿✿，投资者可向相关部门进行投诉ღ◈★✿✿，用法律的武器来保护自己的合法权益ღ◈★✿✿。”

　　对于投资者来说ღ◈★✿✿，券商报告首先值得汲取的部分就是数据的归类和对比ღ◈★✿✿。个人投资者由于信息来源欠缺ღ◈★✿✿、数据处理能力较弱ღ◈★✿✿，很难做到券商分析师那么专业ღ◈★✿✿。如果投资者想了解房地产ღ◈★✿✿、有色金属等行业的数据信息ღ◈★✿✿，可翻阅各大券商关于这些行业的周报ღ◈★✿✿、月报等ღ◈★✿✿。其次ღ◈★✿✿，要认真分析券商研报的内在逻辑ღ◈★✿✿。当报告作出一些重要的结论时ღ◈★✿✿，投资者要注意推论的过程是否可信ღ◈★✿✿，用自己的头脑作出判断ღ◈★✿✿。对于研报结论ღ◈★✿✿，投资者应仅作为参考ღ◈★✿✿，理性看待券商研究结论和股价走势一致的暂时现象ღ◈★✿✿，更要注意到研究结论和股价走势并不相符的情况ღ◈★✿✿。

　　一般而言ღ◈★✿✿，综合实力排名靠前ღ◈★✿✿、业内口碑较好的券商ღ◈★✿✿，其研报质量也相对更可靠些ღ◈★✿✿。并且ღ◈★✿✿，由于这些券商的买方客户资金实力雄厚ღ◈★✿✿，因此研报所推荐的股票之后出现大幅上涨的故事并不少见ღ◈★✿✿。同时ღ◈★✿✿，还要选择分析师的个人品牌ღ◈★✿✿。一般而言ღ◈★✿✿，新财富ღ◈★✿✿、水晶球等历年所评选的最佳分析师一本大道中文无吗ღ◈★✿✿，其所出的报告权威性是受到主要买方机构所认可的ღ◈★✿✿，研报水平通常也会较高ღ◈★✿✿。

　　业内人士建议ღ◈★✿✿，普通投资者还可选择多家券商研究报告作为投资参考ღ◈★✿✿。投资者在研读券商研究报告时不能只看一家观点ღ◈★✿✿，需要博多家之所长ღ◈★✿✿，了解不同券商对于市场分析的侧重面ღ◈★✿✿、角度和分析思路一本大道中文无吗一本大道中文无吗ღ◈★✿✿。研读多家券商报告有助于投资者对于市场的全面性和完整性分析ღ◈★✿✿，而不只拘泥于一家券商的分析思路ღ◈★✿✿，能提高投资者投资决策正确性的概率兴发·娱乐187(中国)官方网站ღ◈★✿✿。(经济日报记者 何 川)